联:环境、社会和治理风险是真实的信用风险

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基督教DiClementi:帕特里克,许多投资者认为ESG-environmental、社会和治理问题,太专业,太难以量化,尤其是在新兴市场。联的观点是什么?

帕特里克·奥康奈尔:我们觉得环境、社会和治理风险难以量化,但所有投资是一个困难的活动。我们认为新兴市场的环境、社会和治理问题可以通过不透明的部门通过使用360度视图。说话,与多个利益相关者,创造一个非常全面的观点然后量化非常具有挑战性的环境、社会和治理信息使用专有的框架。尽管环境、社会和治理只有成为局部最近,我们有这样做的记录在过去的六年。

CD:这是什么数据,记录告诉了我们什么?

阿宝:我们已经想出了一个非常令人惊讶的结论。我们发现,在新兴市场的公司,每年约三分之二的表现最差将环境、社会和治理问题。新兴市场企业处理诸如宏观经济失衡,主权债务违约,COVID,但是三分之二的问题是部分受环境、社会和治理问题。这包括环境灾难的类型(s)或治理问题,如假公济私的主人。我们认为是真实的环境、社会和治理风险信用风险,投资者需要健壮的环境、社会和治理政策来减轻这些考虑。

CD通过一个例子:你能走我,让这一过程的生活?

阿宝:Guacolda能源。它是一个中型智利效用。这个公司只有燃煤电厂,随着时间的推移越来越受欢迎,失去客户。进一步在2021年,公司被卖给一个粗略的当地私人股本所有者可能没有债权人的意图为中心。这些因素导致债券在2021年下降约60%。这些债券现在贸易大约30美分dollar-deep遇险的领土。

CD:30美分。哇。

博:和投资者可能会错过这个时候债券发行于2015年。它最初发布作为一个投资级别的证券,现在交易在深深的痛苦值。你可以看到,环境、社会和治理问题,挑战环境和治理问题导致债券表现不佳,从评级和债券价格的观点。

CD帕特里克,怎么可能一个投资者事先知道这个吗?

阿宝:投资者必须卷起他们的袖子,参与到公司,其客户。投资者可以与监管者明白他们想要的煤降低矩阵的一部分。还有一个专门的专有得分框架,将所有这些方面从不同的利益相关者,分数在一个适当的方式和在此基础上建立投资组合信息来自环境、社会和治理。当一切都放在一起以正确的方式,投资者可以了解环境、社会和治理风险在市场有优势和采取行动,保护投资组合从这些挥之不去的环境、社会和治理问题。

CD:我们的相同研究可以应用于突出市场机会,也许机会在同一部门在同一个国家,智利公用事业吗?

阿宝:是的。智利公用事业行业是一个很好的例子。因为你有像Guacolda,情况变差,但也为投资者提供一个机会与其他的行业。我们相信智利实用程序将关闭煤炭产能的50%,到2025年,物质上绿化尾巴的能量矩阵,降低信贷风险。

进一步,他们投资于可再生能源的同时,所以能量矩阵将保持在平衡和减少碳排放。对于投资者来说,这是一种双赢:积极的环保效果和更稳定,弹性信贷。

此外,我们与智利政府帮助他们最脆弱的公民。系统实际上提出了一个创新的债券,国际投资者基金,这将有助于缓解低收入个人的账单。我们认为这样的创新结构提供了一个很好的机会为国际环境、社会和治理意识到机会基金的投资者结构,帮助社会和环境考虑。

所表达的意见并不构成研究、投资建议或贸易的建议,不一定代表所有AB资产管理团队的意见。观点是随着时间而改变。

帕特里克·奥康奈尔CFA
帕特里克·奥康奈尔是固定收益业务的高级副总裁和董事责任投资研究。在这个角色,他是领导团队的一部分,发展负责任的投资策略在AB的固定收益业务,特别是有关集成环境、社会和治理考虑整个团队的研究和参与。此前,奥康奈尔担任企业信贷研究分析师,关注新兴市场的企业在拉美和非洲国家。后,2013年他加入了新兴市场研究团队做信贷分析师覆盖美国AB高产能源学分。在2012年加入公司之前,奥康奈尔是一个书桌瑞银投资银行分析师,在那里他帮助分配资本交易。他拥有会计和金融学士学位(以优异学业成绩)从维拉诺瓦大学和一个特许金融分析师。地点:纽约

基督教DiClementi
基督教DiClementi是高级副总裁,导致新兴市场债券投资组合经理AB。他也是一个全球固定收益的成员,绝对回报和收入资产管理团队,并负责新兴市场投资在AB的固定收益产品套件。DiClementi于2003年加入该公司。之前成为新兴市场债券资产管理团队的成员在2013年,他担任AB经济研究小组的一员,主要关注主权基础研究为加勒比海、中美洲和拉丁美洲地区。以前,DiClementi在公司的分析师定量研究小组,重点是全球主权回报和风险建模、以及投资组合经理助理负责市政债券的投资组合。他拥有数学学士学位从费尔菲尔德大学(优等成绩)。地点:纽约

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