联:市政影响投资——债券转换我们的社区
Marc Uy|组合Manager-Municipal影响
拉里•贝林格CFA| Director-Municipal信贷研究
成绩单
拉里•贝林格:影响投资者,我们当然从信用基础研究。但除此之外,我们覆盖这特别关注债券以及它如何转换的社区。
Marc Uy:我们想要投资的历史资源不足和低社会经济社区在美国。更具体地说,涉及到水,这意味着真正急需的基础设施投资帮助改变这些社区的轨迹。因为我们知道,这么长时间,获得干净的水,进入下水道系统运行,是很多社区仍在努力,即使是在21世纪。
磅:一个重要的领域是铅污染的饮用水和铅的去除从服务线。铅是一种神经毒素。没有安全的饮用水中铅水平。它有各种各样的后果。
μ:在高贫困地区儿童两个半倍比儿童铅中毒在低的贫困地区。和黑色的婴儿估计经验更高的平均损失50%左右的智商和白色和棕色的孩子。真的,拉里,唯一有效的解决这个问题只是引导服务线的全部消灭。这可以是昂贵的,它可以在政治上很难做到。
磅:我不得不承认的燧石领导让我感到惊讶的是,水危机,更多的城市没有投资。这发生在2015年- 16,我们真的没见过多少投资到目前为止。所以希望,展望未来,我们将看到更多的投资。
μ:有两个大,你知道,在中西部大城市。但不幸的是,他们仍然面对庞大的资金需求,对吧?一个大城市,开始他们的领导服务替代早在2017年,他们仍然将在大约70年的时间完成这个项目。这样的城市和无数其他资源不足,在美国历史上被边缘化的社区,他们会处理不得不喝的水瓶子和使用内部的水过滤器很长一段时间。
磅:所以,我们所做的影响投资者是希望我们与这些城市优先考虑这些项目和速度。
μ:纽瓦克是为数不多的成功故事。早在2019年,他们带来了1.2亿美元的债券市场做一个完整的服务电话更换。它不仅结婚了他们能够得到的资金从市政债券市场,但他们也能够对政治生活必需品。所以,这意味着他们能够通过国家和地方立法,将允许他们使用公共资金的私人财产。
和最重要的是,他们还通过立法,允许他们继续私有属性,以便他们能够前进,让这些领导服务线更换无需等待一个房主的同意。这是对这个项目的成功如此重要,它降低了时间从8到10年在三年内完成。
磅:但我们也提倡公用事业永远消除和减轻化学物质在他们的系统。
μ:的投资,我们在过去的一年是在一个大型自来水系统在东北。的一件事,我们真的很喜欢这个项目,因为他们处理所有的问题都来自雨水径流。这意味着永远化学品和环境问题可以来自水的压倒性的一个系统,所有这些污染,你知道,只是扔进湖泊和河流和小溪。
所以,这个大自来水旨在做什么是他们想减少雨水径流。因此,为了做到这一点,他们构建绿色屋顶,树的树冠,所有这些不同的方式来捕捉雨。他们还旨在消除不透水路面,让这场雨更难进入这些水系统。
和其他有趣的东西我们喜欢这个工具系统的方法使用一个股本镜头。所以这意味着他们看所有低收入neighborhoods-these低洼地区,当洪水不成比例的影响,他们真的想投资在这些社区试图改变他们的轨迹。
磅:关于这个具体问题是独一无二的,他们自己负责会议环境目标。因此,他们想出了一个独特的结构,这是升压优惠券如果他们没有达到环境目标由一个特定的时间框架。所以,令人兴奋的是,他们创新。但我认为市场将会跟随。
μ:我们也知道,很难把事情做好在政治方面。但从我们看到从纽瓦克的成功就是一个模型可以被复制。只是需要努力从政治方面和未来也从投资者正在寻找能够真正改变这些社区的轨迹。
所表达的意见并不构成研究、投资建议或贸易的建议,不一定代表所有AB资产管理团队的意见。观点是随着时间而改变。
关于作者
Marc Uy是AB的副总裁兼投资组合经理的市政影响产品。他于2004年加入该公司交易和技术团队的一员。Uy, 2011年被提升为副教授的投资组合经理和实施投资策略和监控风险敞口在AB的市政平台。2018年,他进入他目前的角色,他负责监督环境、社会和治理投资组合策略和研究的地方。Uy从巴布森学院拥有工商管理学士学位。地点:纽约
拉里·贝林格是高级副总裁,主管市信用研究小组,市信用提供高产研究,专注于高级生活和医院。他最初在2012年加入AB作为市政信贷研究分析师,专注于城市信用在东北部的州,佛罗里达州,俄亥俄州和威斯康辛州。在2019年贝林格回到公司。在之间,他花了三年时间与施罗德(Schroders)研究分析师,覆盖所有地区和所有市政部门投资级债券和高收益信贷。在他职业生涯的早期,贝林格在穆迪投资者服务公司工作,主要分析了市政学分在东北。在此之前,他是一个保险级别机构分析师是最好的公司和金融机构的董事和保险人在保险公司丘伯保险锁。贝林格拥有工商管理学士学位(国际商务)从中央华盛顿大学,密歇根州立大学的MBA学位和JD罗格斯大学法学院。他是一个特许金融分析师。地点:纽约
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