联:了解你的债券投资组合的碳足迹
过渡到零碳经济至关重要,和公司债券将扮演至关重要的角色转变。可持续支持这样的旅途中,投资者应监测碳的影响在他们的投资组合公司债券。但是有更多的理解债券投资组合的碳足迹(碳排放量)比传统的指标可以显示。
从简单的度量标准
起初,投资者需要简单直接的报告,可以帮助他们理解他们的投资组合是如何影响气候。许多提供商,包括摩根士丹利资本国际(MSCI),创造了一系列的碳足迹指标组合的碳特征与基准进行比较。
对债券投资者来说,最相关的指标是一个投资组合的加权平均碳排放强度。这个措施组合的碳足迹人均排放的二氧化碳的量的销售额(美元/吨当量二氧化碳mil)。
度规有几个好处:它适用的各资产类别,计算起来很简单,不需要市值或其他所需的销售数据(股本ownership-related)措施,它可以表达两个数字的分数组合和得分为基准。
认识的局限性
不可避免的是,这个指标是如此简单和简洁有一些约束。首先,它只是一个快照。这意味着它不能期待允许公司的碳减排计划。例如,它惩罚大量用户化石燃料能源,如公用事业,即使他们有一个周全的策略向可再生能源转型。
其次,它不能捕获碳使用的细微差别。的温室气体协议区分直接(范围1)和间接碳排放来源(范围2和3)。的差别取决于公司排放的碳本身作为一种内在的一部分业务(如制造业)或作为用户的能量(加热或冷却)或进一步向上或向下的供应链(分销或商务旅行)。供应商的常规气候数据和指标可以可靠地测量范围1和2排放但只是开始考虑范围的复杂的任务3。
最后,现有的碳排放强度报告工具不区分碳足迹与传统债券和那些从绿色债券或其他ESG-labeled债券。这些结构筹集资金为特定绿色项目通过绿色债券发行,或支持当时打算减少碳使用量通过sustainability-linked债券瞄准关键性能指标(kpi)。金博宝怎么注册
简而言之,加权平均碳排放强度指标捕捉基本事实但不能提供洞察公司的意图或责任在一个投资组合。特别地,是否没有津贴公司致力于特定气候减排目标作为企业战略的一部分。
认识到进步零碳需要承诺
债券投资者寻求支持向净零碳经济转型需要深入理解其投资组合的方向排放和底层发行者的意图。毕竟,成功的转型需要公司致力于企业脱碳和计划遥遥领先。
我们相信,一个可持续的债券投资组合应该关注投资的公司的承诺,未来碳减排和深思熟虑过的策略来实现他们的目标。
支持这一目标,我们开发了一个分析方法,可以提供更多的前瞻性信息,更好的洞察力。
识别关键的可持续性问题金博宝怎么注册
从摩根士丹利资本国际(MSCI)的数据,我们分解组合的加权平均碳排放强度得分,这样我们在发行人能见度水平。然后,发行人通过发行人,我们分析每个安全,问两个关键问题。
首先,发行公司的策略与公认的碳减排目标?为了回答这个问题,我们利用独立研究从第三方供应商帮助我们验证和评估每个公司的前瞻性的碳减排计划。虽然有潜在的第三方提供商之间的方法论上的差异,其结果是一个公司的符合程度巴黎协定:也就是说,计划和支持证据限制碳排放水平远低于2度变暖Celsius-preferably 2050 1.5度。
我们还可以看到公司的碳减排策略符合变暖2度,结合巴黎的承诺对齐的巴黎协议或没有适当的披露。
第二,企业融资如何过渡到零碳呢?我们认为,发行绿色债券或其他ESG-labeled债券与特定的目标是一个引人注目的公司来执行他们的过渡计划。在一些行业在早期阶段脱碳的旅程,也许是有意义的问题sustainability-linked债券。金博宝怎么注册这些结构提交公司脱碳不考虑外部因素,从而有助于减少当然改变的可能性。例如,在石油和天然气行业,油气价格的增加使得进一步勘探和生产更有吸引力和风险侵蚀碳减排计划。
在上面的显示中,我们说明结果更全面和前瞻性分析一个可持续发展的战略。
在这个例子中,可持续的投资组合的加权平均碳排放强度是大约一半的基准。此外,绿色债券投资组合包括远高于基准和有更大的接触公司与特定climate-reduction承诺。
看看更大的图片
重要的是要保持意识到更广泛的图片和不断质疑传统分析充分地反映了现实。
因为范围3排放盖这样一个广泛的可能的来源(因为公司不计算或披露他们在一个一致的方式),常规指标很难捕捉的全貌。例如,一些发行者在零售行业仅指货物的运输成本范围三无考虑到更广泛的供应链的足迹。但对大多数行业,范围3排放代表大部分的碳足迹。我们允许在构建可持续的投资组合为我们的客户。
同样,重要的是要注意碳“减少”,仅仅拆除东墙修复西墙。巴西汽车制造商的计划从高排量的柴油车辆转向乙醇可能看起来像一个大win-until我们因素产生的环境成本在亚马逊流域森林砍伐。
被清楚的旅程
投资者应该清楚关键里程碑以及公司的碳减排的最终目标的旅程。我们倾向于怀疑脱碳策略依赖于假设的未来技术的进步或加入大量的碳补偿购买。我们认为投资者应该更喜欢科学目标。的国际资本市场协会财务手册2020年气候过渡列出了一些有用的最低标准,这可能会在未来版本进一步发展。
最后,我们认为投资者应该推动雄心勃勃的目标,寻找持续改进为了结合零碳排放到2050年。参与公司的管理是了解他们的进步的关键。
过渡到零碳经济是一个巨大的和发展的主题。数据的详细程度,碳减排都是背后的科学发展。一些基本指标创造了一个良好的平台,但投资者需要保持警惕新见解和准备采用新的分析,以更好地理解他们的债券投资组合的碳足迹。
*零碳经济定义为经济与摄氏1.5度的变暖到2050年巴黎协议概述。
所表达的意见并不构成研究、投资建议或贸易的建议和不一定代表所有AB资产管理团队的意见,随着时间的推移有所修正。
摩根士丹利资本国际(MSCI)没有明示或默示保证或陈述,并没有任何责任对于任何包含在此摩根士丹利资本国际(MSCI)的数据。
