新兴市场投资者不能忽视环境、社会和治理因素
大多数投资者需要说服新兴市场提供令人兴奋的机遇。特别是新兴市场(EM)公司债券市场为投资者提供了一个诱人的前景:它的大小和历史表现强劲使它无法忽视。
但新兴市场也带来显著的和复杂的挑战。一些挑战不一致的规定和缺乏标准化跨countries-reflect新兴市场的不同性质。但其他人,比如污染和贪污腐败的环境、社会和治理风险的看起来很棘手的问题。
这些风险可以材料。我们的分析表明,从2016年到2021年,三分之二的表现最差的学分在摩根大通公司新兴市场债券指数(CEMBI)那些疲弱的环境、社会和治理实践。
NMC医疗,一个私人医疗服务提供者位于阿拉伯联合酋长国。NMC医疗说明治理可以影响投资者的风险。公司的借款40亿美元在未来几年内。当其贫困治理的程度在2019年曝光,这是放置在管理和债券持有人遭受80%的损失。同样,智利燃煤电力公司Guacolda Energia看到其债券价格债券ratings-plunge拒绝从煤炭转向可再生资源多样化,导致难以获得长期合同。投资者可以全面评估一个公司的环境、社会和治理风险可以获得成功的坏消息。
同时,有责任心的公司努力改善他们的环境、社会和治理实践可以给投资者回报丰厚。ContourGlobal,英国发电公司操作在巴西、保加利亚和非洲,增强其治理和环境风险概况进行首次公开offering-making它受到的审查和标准增加大的透明度和承诺不建立新的煤电厂。这些行动导致公司的资金成本,大幅下降,投资者在公司的债券持有比。
当然,环境、社会和治理风险投资新兴市场债务在的角度来看。例如,新兴国家的人均碳排放量远远低于发达国家。并不是所有的新兴市场企业环境、社会和治理落后;一些领导削减排放。墨西哥化学公司Orbia进步,例如,有一些最低的排放和industry-indeed最雄心勃勃的碳减排计划,比许多领先的美国和欧洲的化工企业。
底线?环境、社会和治理不是一个替代传统主权或叫分析方法。这是长期经济表现的基础。这就是为什么解锁的机会在新兴市场的关键在于充分将环境、社会和治理因素集成到自下而上的研究和投资的过程。我们认为债券investors-whether与否是由明确的负责任的投资目标是可能会看到这样一个双赢的价值主张。
所表达的意见并不构成研究、投资建议或贸易的建议,不一定代表所有AB资产管理团队的意见。观点是随着时间而改变。
