成长的烦恼:负责任的投资达到青春期AB

环境、社会和公司治理(ESG)投资生存挑战的一年,增加监管审查和岩石表现为激烈的争论提供了素材。尽管有快速变化的动荡不安,我们欢迎,这说明责任投资成长。

事实上,我们已经目睹了这种自然阶段在先前的范式转换系统,流程和文化。在自己的行业中,我们看到一个类似的浮夸时期迅速崛起的ETF,最终进入成熟市场今天解决。

我们发现它更加丰硕的大思想早期和建设性,而不是忽略它们。由此,我们看到最近的挑战机会利益相关者共同编写剧本对环境、社会和治理投资:发展中国家和遵守规章制度;定居在一个常见的分类和术语;和创造多样化ESG-focused返回流,提高长期回报的潜力。

监管机构瞄准绿色清洗

被问及投资环境、社会和治理问题严重。近年来由于周围的热情负责任的投资,投资经理是鼓励创造环境、社会和治理基金或现有的投资组合过渡到ESG-friendly迭代。发行人也加大了兜售他们的环境、社会和治理效益。当然,许多经理和发行人是真正的。但对一些经理人很容易将环境、社会和治理“集成”——术语,可以宽泛地解释。它是容易夸大了负责任的能力和资质。

不了。自2021年以来,我们已经看到激增条例旨在打击绿色清洗,旨在帮助消费者在日益复杂的投资产品格局。对于经理来说,这可能是一个挑战符合不同地区的不同的披露和报告要求和国家。但在一天结束的时候,这些规定有一个共同的目标:资产管理公司做他们说他们将选举人应完全透明。这意味着他们必须写明他们的环境、社会和治理目标、制定和披露严谨、可靠的投资框架支持这些目标,并报告给客户的全面进展在满足这些目标。

利益相关者必须说同样的语言

的监管和提高投资者的需求意识清楚定义和透明的信息披露。资产所有者和管理者必须与监管机构和政策制定者合作帮助解决歧义和混乱在定义环境、社会和治理集成和其他责任投资实践。

首先,我们必须区分ESG-integrated策略和ESG-focused策略。集成环境、社会和治理涉及识别经济物质环境、社会和治理问题,然后研究和评估它们对商业和金融措施的影响,如收入、利润、现金流、估值和资本成本。投资者必须确定相关的风险和机遇已到发行人的估值定价。

ESG-focused超越环境、社会和治理策略集成:他们有特定的环境、社会和治理目标或主题,如关注发行人与改善环境、社会和治理实践或投资的公司提供气候解决方案,除了优化风险和回报。监管机构的目标组织不同方法ESG-focused strategies-exclusion,最佳倾斜,主题投资,投资可持续投资和影响,考虑常见的分类法。

寻求ESG-integrated投资组合的投资者应该知道如何整合执行。我们相信ESG-integrated组合应采取严格的方法记录在每个适用的环境、社会和治理问题是如何考虑投资过程的一步。对于集成环境、社会和治理的策略,投资团队会通过识别和评估物质环境、社会和治理风险和机遇来帮助生成投资理念。然后,分析师应该配备自营和第三方工具,数据和研究,使他们能够发展更广泛地了解环境、社会和治理风险的特点和机会的发行人,部门或投资组合。

组合有效地做到这一点,团队必须沉浸在环境、社会和治理问题,从多个角度将定义我们的世界的未来。分析师应该经常会见的领导人公共和私人公司和非企业实体根本讨论特定的环境、社会和治理问题。基于见解从这些会议、投资团队时应将环境、社会和治理因素纳入投资决策过程的通过调整现金流贴现利率,信用评级预测或其他相关的度量标准。

和真实的环境、社会和治理集成后并不能阻止一个投资决定。经理应该继续关注发行人与监管机构和政策制定者和工作,帮助解决歧义在定义集成环境、社会和治理。

超越争议

这更全面的评估潜在的投资风险和回报提高经理的对任何安全的金融前景的看法。从根本上讲,将环境、社会和治理因素集成到投资过程是改善的期望产生的风险评估改进的风险调整后的回报。

例如,如果一个投资组合正在考虑投资于一个工业公司的工厂排放大量的碳,会对业务和恢复投资者意味着什么?投资团队研究必须考虑对公司的影响对未来潜在的碳排放税或污染的监管资本支出需求,或竞争对手的市场份额影响发展低碳替代品。

我们看到的仅仅是消息灵通的投资环境、社会和治理集成。然而,尽管一些投资者将反对ESG-integrated策略,不是每个人都有渴望ESG-focused策略。正如投资者不必自己的每一个风格盒子,他们不需要的几乎所有的任何部分ESG-focused投资范围。

对不同的环境、社会和治理返回流的需求将会上升

投资者正在考虑ESG-focused策略想确定他们不会牺牲回报潜力。事实上,历史环境、社会和治理投资之间的联系和α一代是相对较短的和是参差不齐的。

ESG-themed组合通常强于大盘。近年来,尤其是在许多超重大盘成长型股票。但在2022年,随着科技股下跌,化石燃料上涨,许多环境、社会和治理投资组合的表现。

对我们来说,这表明需要开发互补的环境、社会和治理策略,不要依赖任何单一来源的β。与任何资产配置,投资者应该考虑各种股票的风格,选择和固定收益多元化ESG-focused返回流。此外,投资者不应该局限于投资公司,当主权债务和真实及证券化资产也可以把环境、社会和治理手段。

下一步责任投资的成熟

负责任的投资可能有挑战性的一年,但它不会消失。相反,与零承诺推动快速增长的环境、社会和治理资产和股东行动主义在环境、社会和治理将飙升,投资者将需要增加指导围绕这些成长的烦恼和清晰。

在改变法规、消费者偏好和竞争的风景,资产管理公司必须继续建设性地参与对话的想法基本责任投资:规定,一般说法,健壮的框架,区分返回流等等。

从气候变化到强迫劳动歧视和多样性,环境、社会和治理因素代表材料的投资风险和机遇,可以抑制或鼓励创造长期股东价值。这就是为什么我们相信最好的良药,环境、社会和治理的挑战和最好的方式获得客户的长期拥有一个深思熟虑的,金融materiality-based投资方式。

所表达的意见并不构成研究、投资建议或贸易的建议,不一定代表所有AB资产管理团队的意见。观点是随着时间而改变。

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