Hannon阿姆斯特朗的可持续产量:低碳经济融资
环境金融
2014年秋的封面故事
一个可持续的收益
股权融资,REIT结构和资产支持证券化,Hannon阿姆斯特朗的前沿融资过渡到低碳经济在美国。它的首席执行官杰弗里·埃克尔告诉彼得克里普斯为什么主流投资者正越来越多地拥抱公式的可持续性和强劲的收益。金博宝怎么注册
这是一个重大的几年Hannon阿姆斯特朗可持续基础设施(HASI)。
位于马里兰州安纳波利斯时2013年4月以来投资者通过IPO筹资1.67亿美元使用房地产投资信托基金(REIT)结构,它已经回到了额外的7480万美元的市场,发布了“绿色债券的资产支持证券的形式,进一步提高1亿美元,扩大7亿美元的信贷安排(Bank of America Merrill Lynch)的2亿美元。
全球环境金融主管迈克尔•埃克哈特花旗银行,形容HASI IPO和随后的绿色债券的“具有里程碑意义的交易,非常深入和执行计划”。
HASI,使得债务和股权投资主要在可再生能源和能源效率的资产,还资助超过9.5亿美元的交易自IPO以来,包括贷款SunPower,它进入快速增长的美国住宅太阳能市场。
该公司的总裁兼首席执行官杰弗里·埃克尔说,IPO历史上标志着一个转折点,允许它加强其增长率。
现在预计发行新一轮的资产支持证券,并提高今年年底增加股本,因为它眼睛的又一个里程碑——资产负债表上10亿美元的资产。至关重要的是,它是赛道上的满足其股息的目标0.22美元,相当于年化收益率为6.9%基于其9月8日股票价格。
在某些方面,它可以认为HASI得益于在正确的时间在正确的位置。毕竟,寻找收益率是促使投资者的怀抱高薪的基础设施项目,和yieldcos——车辆设置进行操作可再生能源资产包括NRG产量和SunEdison起程拓殖,谈论最多的股票在华尔街。
当然,HASI得益于yieldco现象?IPO以来股价已上涨约15%。但是埃克尔认为HASI最近的估值落后于一些yieldcos上市。
“在一天结束的时候,投资者应该评估这些机会和股息收益率增长时,我们感觉HASI将评估时间,”他说。
HASI能否本身被描述为一个yieldco是值得商榷的。埃克尔指出,许多yieldco-type延长债务资产,如可再生能源,但它也投资在提高能源效率的项目。
埃克尔认为,在大多数情况下其债务是高级股票,所以也许HASI应该被描述为一个“高级yieldco”。
然而,他认为HASI向投资者提供一些与一些yieldcos相比具有显著的优势。
他补充说:“我们不收取管理费用。HASI投资者得到100%的平台和管理团队的价值。”
而埃克尔觉得他公司的股票价格可能会更高,他承认自己满意其性能,预计将继续增长。
HASI盯上了一个20亿美元的项目。其交易通常是延长债务或股权投资可再生能源和能源效率项目,主要集中在公共部门,但越来越多的私营部门。
和埃克尔认为增长机会是美国的过渡到低碳经济。
“这是一个很棒的时间——金融加速采用清洁技术的作用不可低估,你基本上交换运营成本的资本成本(燃油),”他激动地说。“这是一个经典的财务问题,一个可发挥重要作用。而不是每月支付燃料账单,像煤电厂,偿付债务。你支付金融资本和你不需要你的运营成本。”
HASI都乐于承担这融资挑战,和准备创新。事实上,这种创新精神意味着HASI在许多方面是一个独特的公司——一个开拓者。
它已经从可再生能源项目融资购买土地,他们坐。今年5月买了一个1.07亿美元投资组合包括土地租赁太阳能和风能项目,和支付从土地租赁风能项目。
这是准备采取新机遇的出现。它使得两个太阳能公司贷款,价值总计8650万美元来帮助其太阳能融资租赁项目,这意味着它现在住宅屋顶的部门。
“我不认为我们有任何计划在我们的住宅太阳能上市,但我们爱我们和SunPower的关系,我们认为他们做出最好的面板和我们认为是一个伟大的投资。”
去年的IPO是创新,因为它上市REIT,允许它享受税收优惠。这是给定一个裁决美国国税局说可以界定为房地产投资信托基金。
埃克尔认为,你几乎可以盖房子的能源效率资产HASI财政——墙壁、窗户、加热、通风和冷却,所以有“不争论”周围的决定。
也许令人惊讶的是,人们认为没有其他能源效率公司遵循HASI的脚步申请REIT的地位。
埃克尔特别骄傲的6年1亿美元资产支持证券去年12月推出了含有主要能源效率的资产。
正如他指出的那样,发出abs HASI并不罕见——迄今为止它已经发行了30亿美元。但他相信最近的问题是第一个有二氧化碳(CO2)附加指标- 0.61吨二氧化碳减少每1000美元的债券。
它叫做可持续收益债券产品,描述它有商标。
埃克尔承认HASI是“动摇”当涉及到设计的方法测量对温室气体的影响,但他认为绿色债券市场需要的游戏时报告的影响。
“我们认为这是第一个,也许只有绿色债券有一个与之相关联的度量,”他说。“如果碳数和资本匮乏,那么我们应该继续投资于这些技术/项目的最大回报的温室气体排放。”
他补充道:“每一个键都应该有这样一个指标——是否减去或加上。这样,投资者可以选择。我们认为第三方验证人愿意做数学的投资者将会非常有价值。我认为这是缺乏严谨这些债券的评级。外部验证器的市场需求。它需要更多的分析,仍然有差距。”
HASI的绿色债券结构作为abs,但埃克尔认为没有影响,对这些产品的需求后,金融危机。
“足够多的投资者熟悉的技术,”他补充道。“更大的问题是足够的供给,这就是我们要做的。”
“HASI公开允许我们添加资产负债表资产更快和发行abs因为我们有聚合。战略的关键是聚合。”
埃克尔也受到宏观环境在美国环境保护署宣布计划减少排放的电厂和奥巴马总统承诺将增加支出的联邦建筑能效、埃克尔说将为HASI提供进一步的机会。
展望未来,埃克尔表示,该公司将盈利和成长,通过扩展股息,在13%和15%之间从2013年第四季度到2014年第四季度。继续达成协议,它需要筹集资本,所以它将回到与另一个可持续的收益债券市场——这一次公开评级股票筹集,也许今年年底。
与机构投资者越来越多喜爱公司,进一步融资的前景看起来不错。埃克尔指出,机构投资者持有的股份比例上市以来已经翻了一番,他将其形容为“一个伟大的赞美”。
HASI来说是个好消息,相信会有提高呼吁可持续的基础设施作为美国过渡到低碳经济。
“我们认为经济增长是可持续的。我们有很多的碳排放在这里和一个大的工作领先于我们。”
